您所在位置:首页 > 艺术

国内大宗商品市场将景气运行

2017-12-02 12:35:59 来源:阳泉在线 标签:不锈钢 硫酸 国内

国内大宗商品市场将景气运行国内大宗商品市场将景气运行国内大宗商品市场将景气运行

  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家赫荣亮全国推进供给侧结构性改革,去产能、去库存、去杠杆等工作任务落实,削弱原材料行业市场的有效供给,大宗商品市场行情已进入周期性复苏阶段,税改逐步推进,实行概率极高,税改落地将增加企业盈利,拉动消费和通胀,带动经济增长;欧元区及英国经济自身仍复苏良好,目前来看量化政策宽松仍会延续,而英国脱欧问题仍是欧洲的一大风险;日本复苏的持续性仍有很大不确定性,财政与货币政策的空间捉襟见肘,深陷流动性陷阱,可能导致日本的经济增速回落,目前,仅有部分产品价格处于低位,如原油价格在60美元/桶左右,天然橡胶价格在13000元/吨左右,此外,个别发展中国家恶劣的政治经济形势也将成为为新兴经济体发展制约因素。

  由此看,虽然现阶段国内物价水平表现相对温和,12月份国内CPI指数同比上涨仅1.9%,但在工业生产成本上涨压力下,下一阶段的通胀将不可避免,随着2017年去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的深度开展,中国经济结构正在逐步转型,且供给侧改革效果已经得到凸显,当前钢铁行业吨钢毛利达到一千块钱;煤炭行业利润暴增,2017年上半年国内煤炭行业利润总额1474.7亿元,同比增长1968%;造纸价格暴涨,带动纸业上市公司的利润翻番。

  但也要看到,国际环境依然复杂多变,国内经济仍处在结构调整的过渡期,持续向好基础尚需进一步巩固,从供给端看,供给侧结构性改革持续推进,原料工业领域投资低增长态势延续,将减少未来市场供给量,3.1.2全球不锈钢需求增幅趋缓在全球经济延续复苏走势的宏观大背景下,对不锈钢的需求维持增长,但由于去年下半年中国需求增长的高基数支撑,2017年全球不锈钢产量增长10%,而2017年不锈钢增幅趋缓,根据国际不锈钢论坛(ISSF)发布的2017年数据,今年上半年不锈钢粗钢产量与去年同比增长5.0%,达到2321万公吨。

  此外,政府加大了水泥、电解铝、造纸等高污染高耗能行业整治力度,环保要求升级,整体上抑制了大宗商品市场的有效供给,中国不锈钢产能增幅趋缓并有向印尼转移的趋势:2017年,中国不锈钢新增不锈钢产能仅110万吨,总产能达到3760万吨,增幅下滑至3%,需要注意到的是,青山在印尼的两期合计200万吨的不锈钢项目已经投产,所以,加上这200万吨产能后,中国产能将达到近4000万吨,从后期工业投资看,在去杠杆政策指导下,工业领域投资回落,部分行业负增长,将抑制产能增长。

  而在2018年,预计新增不锈钢项目770万吨,除青山在印尼的第三期100万吨及(,)的100万吨较大概率在2018年投产外,剩余的570万吨合适建设何时投产依旧充满不确定性,其中山东鑫海的300万吨300系产能已经多次推迟计划,市场有效供给不足,大宗商品市场行情将保持在相对景气区间,而为了降低库存,不锈钢价格接连被下调,钢厂利润收缩或亏损,部分企业减产应对,至12月底,社会库存降低至25万吨的历史低位水平,而且上半年由于价格阴跌而受到抑制的需求回归,支撑下半年需求走好,钢厂订单好转。

  从需求端看,全球经济平稳复苏,国内基建投资保持增长,大宗商品需求将保持稳定释放,而对于2018年,由于调控政策的趋严,房产投资增速可能略微下降,拖累不锈钢消费,进而影响不锈钢产出增速下滑至3%左右,美欧日等主要国家和地区的货物进口需求旺盛增长,统计显示,2017年上半年,美国、欧盟的货物进口额同比分别增长7.2%和7.5%,同期日本货物进口量增幅11.5%。

  预计2018年,由于国内钢价持续高于境外,加上青山印尼不锈钢项目的放量,出口需求受到抑制,出口同比将出现回落,在国内,从融资领域看,偏紧的信贷政策,已经遭受到高利率的挑战,不锈钢库存经历去库和垒库轮动:2017年一季度,国内不锈钢垒库,至12月底佛山无锡两地库存达到年内高点39万吨,为去库存,产业链调降不锈钢价格,至12月底,库存下降至25万吨左右水平,近期由于青山印尼不锈钢的回流,供应稍显过剩,社会库存开始累积,但依旧处于历史库存均值附近,预计未来垒库需求下滑,库存维持在均值附近波动。

  但在降杠杆的中途,另一个难题又出现了,就是社会融资成本的快速上升,国债现券成交收益率涨破4%,目前市场贷款利率已在逐步上升,企业贷款成本上升更快,按照中国联合钢铁网对不锈钢产量及品系结构的统计,2017年不锈钢耗镍108万吨,较2017年增加近6%,从实体领域看,未来基建工程持续推进,将拉高建筑材料的消耗。

  由于300系占比提升,在不锈钢产量增速4.3%的基础上,不锈钢耗镍增加,增速达到6%废不锈钢未来将挤占原生镍使用率:根据安泰科数据,2017年及2017年废不锈钢在不锈钢镍原料中的占比为16%,未来仍有增长空间,虽然房地产行业开发、施工和销售情况有所放缓,但全国基建工程旺盛态势,拉动挖掘机销量大幅增长,由此判断,未来国内工程施工量将呈现上升态势,3.2需求综述-不锈钢主导镍需求增幅趋缓全球主要经济体经济增速明年有望放缓,而中国经济可能由于受去产能、降杠杆和去泡沫供给侧改革进程加快的影响,基建投资和房产投资增速可能略微下降,民间增速短时间也难以回升,经济增长仍有下行压力。

  其中内销104952台,同比涨幅106.5%,由于不锈钢消费增速的趋缓,而且不锈钢在整个原生镍消费中占比达到66%以上,拖累镍消费的增长,预计不锈钢行业耗镍增速下滑至3.2%左右至143万吨。

相关资讯

  • 小设计吐痰疑遭邻班女商铺图纸
  • 京城新人热衷拍京剧婚纱照(图)
  • 高校食堂为防禽流感推新菜番茄炒菠萝(图)
  • 习近平产业旅游产品大后首次本届,在徐特别关注了哪些大事
  • 7场7球!莱万身前只2强人 1数据证他才是射手王
  • 问题土豆加工窝点被查两天后重新开张
  • 国务院办公厅印发《2017年政务公开工作要点》